多元统计分析在证券投资中的应用

摘 要： 我国的证券市场是在20世纪90年代建立的，且以高速进行发展。我国的上交所和深交所分别在1990年11月26日和 1991 的2月先后建立。沪深股市在2021年5月中旬股票数量已经突破了3000支。在如此多的股票中做出合理的投资是非常重要的。本文运用了多元统计分析的方法，为投资提供合理的依据。首先对国内外研究现状及相关的因子分析理论和回归分析理论进行了简单的介绍。通过因子综合得分并排名来权衡各样本的财务综合能力，选出最恰当的个股。通过回归分析法来分析利率的调整对个股股价的影响。

关键词：证券板块，股市，利率，因子分析，回归分析

一、课题研究背景及意义

随着经济的快速发展，我们个人资产的积累也越来越多，社会经济的通货膨胀让人们对于理财越发关注。而今理财方式也越来越多，人们根据自己的现实情况选择理财对象。随着社会不断的进步，股票、现货、储蓄、保险、基金、债券、期货投资、外汇、黄金投资、收藏品投资等理财对象如雨后春笋般的大量涌现。我国股票市场发展越来越好，股票投资也渐渐走入人们的生活，成为投资者最重要投资渠道。影响股价的因素有很多，第一，制度因素。第二，股票价值。第三，供求力量。 所以， 股价是各种因素综合作用的结果，也是市场规律作用的结果。 由影响股价的因素可以看出利率的调整对于股价影响也是不可忽视的。理论上讲，当市场利率上升时，股票的价格呈下降的趋势，与之相反，股票的价格呈上升趋势。国家过出台适当的货币政策，从而调整货币供应量，进而影响人们的投资 理财行为，因此就会对证券市场有一定的影响。因此，投资者必须重视公司的经营状况和财务状况，利率的变动等等。

二、国内外研究现状及相关理论

（一）国外研究现状

国外对于股价影响因素的研究起步较早。

在1934年时，Irving Fisherand Phillip Brown研究了利率的变动对股票价格的影响[1]。他通过通过研究得出利率与股价之间呈正相关关系。后来学者进一步研究，利用实证分析研究利率和股价的关系。现在的学者研究此类问题时多用回归析、聚类分析、因子分析、时间序列分析等方法。

Fama and Schwert 经过实证分析，得出利率与股价之间是负相关关系[2]。

Rahman and Baharumshah 通过实证分析得出在有效的股票市场中，利率的调整与股票的价格之间没有显著的关系[3]。

Evans 和 Thorbecke[4]在研究此类问题时利用的是 VAR 分析法。此方法的优点是利用了预测利率，实际利率和股价都放入到同一个模型中。

费里德曼对美国股市和货币供应量之间的关系进行了更加深入的研究[5]。得出的结论是在不同阶段的股票市场，货币供应量的敏感程度也会随之改变。股票市场处于非有效市场时，货币供应量的敏感程度相对较低；在股市为有效市场时，货币供应量的敏感程度相对较高。