财富管理服务能力提升对券商经营绩效影响的研究文献综述

财富管理服务能力提升对券商经营绩效影响的研究

摘要：随着我国社会主义市场经济和资本市场的不断发展，券商原有经营模式渐渐无法适应新的经济环境。行业竞争异常激烈，低佣吸引客户的恶性竞争已为常态，券商的服务单一以及客户的需求不断多样，诸多因素促使券商进行财富管理势在必行，财富管理转型必须成为券商主要工作的重点和方向。文章通过分析整个财富管理体系整个的业务流程并且结合证券市场现状，提出国内证券公司财富管理转型的个人见解和思路。

关键词：证券公司；财富管理；问题；对策与建议

一、文献综述

财富管理的定义是指以客户为中心，设计出一套全面的财务规划，通过向客户提供现金、信用、保险、投资组合等一系列的金融服务，将客户的资产、负债、流动性进行管理，以满足客户不同阶段的财务需要，帮助客户达到降低风险、实现财富增值的目的。财富管理的核心是：以客户为中心，合理分配资产和收入，不仅要考虑财富积累，更要考虑财富的保障，在外延上还可以包括对个人的财富管理和对资产的管理。^[1]由于混业经营和财富管理发展阶段的原因，国外学者对于经纪业务转型的研究不多；国内学者对经纪业务转型及财富管理业务发展有一定的研究，主要集中在经纪业务盈利模式分析、转型方向、发展战略等方面。^[2]

近几年来，证券公司的佣金率不断下调，传统的盈利模式遭受重大打击。另一方面，在放开非现场开户和激增新设营业部的背景下，同质化的竞争越来越激烈。经历去年一波大牛市之后，股票市场持续调整，投资者交易心态日益谨慎，市场成交量下滑，证券行业依然承受着“靠天吃饭”的周期性影响，经纪业务作为利润贡献的主要来源承担着巨大的压力。因此，最近国内证券公司纷纷推进经纪业务转型，希望通过转型打破通道服务这单一的盈利模式格局。证券公司急切想要跳出传统的盈利和增长模式，迎来更好更快的发展。大多数学者认为经纪业务在券商经营中占据着重要地位，因此对传统经纪业务盈利模式变革研究给予了更多关注。何之江（2020）^[3]认为，虽然基于交易收入的传统经纪业务对券商经营绩效的贡献度逐步降低，但它仍然是其它业务的流量入口，作为证券公司基础、核心业务的地位并没有弱化，只是经营模式与盈利模式急需改变。李莺娇（2017）^[4]认为，大中型证券公司可以基于传统交易性业务向财富管理转型，坚持专业服务制胜，通过资源整合，提供全面的财富管理和金融服务解决方案，搭建更为合理的客户结构与收入结构。于佳乐（2017）^[5]认为，随着我国证券行业竞争加剧，各券商传统经纪业务应寻找差异化定位来应对市场环境的变化，而财富管理或成为券商经纪业务转型的主要方向。

同时，伴随着我国经济的迅猛发展，居民收入的大量提高，企业和个人的财富都得到了极大提高，人们的理财观念也在逐渐发生改变。从以前的省吃俭用拿来储蓄，到现在人人都在讨论怎样理财，投资理财已经走进千家万户。面对人们对投资理财的需求，我国的金融机构（银行、保险、证券等）迅猛发展，形成一个全面的财富管理市场新格局。但近几年，证券公司在财富管理业务上，无论规模、人才、管理等方面都占有较小的市场占有率。在全球财富管理市场迅猛发展的环境里，证券公司财富管理市场却越来越低迷。近两年，证券公司财富管理资产大规模减少，到 2015 年年底，净资产额为 381 亿，仅为银行业务的 1/30。另外，近几年，证券公司的业绩总体来说都比较低迷，资产净值急剧下降。任何一件事情的发生都是危机与机遇并存的，证券公司财富管理也是。随着我国经济的迅猛发展，人们财富的增加，对财富管理的需求也日益加大，这就为财富管理市场提供了更大的发展空间。另外，中国资本市场环境的改善和金融机制的健全为证券公司财富管理业务的发展创造了有利的条件。^[6]

证券公司开展财富管理业务的意义可以归纳为3点：1、服务客户。即通过财富管理业务，建立分层服务体系，服务高端客户。2、抢占市场。即充分利用证券公司的金融产品制造能力的比较优势抢占市场，攫取利润链的上游并争夺财富管理市场。3、拓宽业务。在传统经纪业务外延式扩张和内生性增长都异常艰难的情况下，通过财富管理和金融产品销售实现商业模式的转型和升级，开拓新增盈利来源。^[7]但由于财富管理业务在证券行业刚刚起步， 时间较短，适合于证券公司开展业务的商业模式还需要结合市场和客户情况不断摸索。^[8]

在产品服务能力方面，国内许多学者认为目前国内财富管理业务的主要突破口是金融产品。陆岷峰、沈黎怡（2018）^[9]认为证券公司目前金融产品种类少、结构单一无法满足居民财富管理需求，应借鉴国际做法，以客户为中心，基于市场研究来设计、引入、评价及动态跟踪金融产品，建立种类丰富、层次合理的产品库。曾丽春、欧文瀚、王菁（２019）^[10]认为证券公司财富管理转型的对策：司转型财富管理，要注重在服务能力、服务内容及产品体系等方面形成差异化优势，产品筛选、风险控制、资产配置和客户体验等方面的能力越来越成为客户尤其是高净值客户服务能力的重要考量方面。宋艳锴、经纬（2016）^[11]认为财富管理业务要改变以产品销售为驱动且基于产品销售获取收入的业务模式，改变证券公司与客户利益不一致的现状。梁婷（2020）^[12]认为，财富管理业务应聚焦金融产品体系建设，打造丰富完善的产品体系。邓淑斌（2018）^[13]认为金融产品体系要立足于券商财富管理战略定位，以客户为中心，研究跟踪筛选全市场市场，构建类型丰富、结构合理的金融产品库。